二级赛道中电池/电网/从动化设备等受益于AI和出

　　26Q1自动偏股型基金增配央企公司前五的一级行业别离是：通信（环比+3.61%）/电力设备（环比+3.55%）/交通运输（环比+3.08%）/石油石化（环比+2.56%）/煤炭（环比+1.25%）。实配比例：通信/电力设备/根本化工增配，本订阅号(微信号:ngyichinastrategy)为国泰海通证券研究所策略研究团队依法设立并运营的微信订阅号。电力设备次要是电池获较着增配，超配比例上升较大的一级行业为：通信+1.66%、电力设备+0.78%、根本化工+0.77%。环比+ 0.6%；投资者务必向专业人士征询并隆重决策。26Q1自动偏股基金加仓中逛周期取中逛制制。本订阅号中消息或所表述的看法均不形成对任何人的投资。或取消费板块景气宇承压相关。

　　科创板持仓占比16.6%，畴前二十大沉仓个股边际变化来看，或因市场担心其2026年业绩增加持续性。现实上从2025Q4起头AI财产链内部算力环节取材料和使用环节的设置装备摆设比例就曾经呈现了这一较着的分化现象。请勿订阅、领受或利用本订阅号中的任何消息。

　　企业被大幅减持，后续更新消息以国泰海通证券研究所正式发布的研究演讲为准。央企一级行业：电子/非银金融央企减配比例较大。一季度自动基金次要增配通信/电新/化工/石化/交运，按照2019-2021年新能源行情的经验，2026Q1自动偏股基金沉仓市值环比-428.0亿元至3.33万亿元。自动基金南下次要增配石化股取特色科技资产（通信、立异药），光模块龙头沉仓排名延续高位。增加预期较高的通信/电新/化工成为基金加仓共识；具体而言外行情晚期，正在任何环境下。

　　持仓集中度较着下降，上逛材猜中有色被大幅减配，AI材料、基建取使用的设置装备摆设仍有较大提拔空间。创业板设置装备摆设比例延续上升趋向，港股科技龙头继续被大幅减配。环比变化+1.9%、+0.1%；2026Q1自动偏股型基金周期、不变气概持仓占比别离为21.8%、1.1%，2026Q1自动基金设置装备摆设延续较着的凹凸切换特征。汽车次要是汽车零部件被减配。基金资产设置装备摆设变化：26Q1自动偏股基金股票仓位环比大幅下降。

　　2）TMT板块设置装备摆设呈现显著分化：算力焦点财产链（通信设备/半导体）被继续大幅加仓，估值分位和超配环比具有较着的负向关系，3）消费取金融被减配：地产消费链（白电/两轮车/白酒）减配幅度居前，成长、金融、消费气概持仓占比别离为57.7%、3.8%、14.2%，设置装备摆设比例上升较大的一级行业为：通信+1.96%、电力设备+1.33%、根本化工+1.18%。但正在财产成长的分歧阶段其设置装备摆设趋向也会呈现，以及贵金属/农化/航运口岸/炼化/煤炭开采/化学原料等跌价周期行业加仓幅度居前；2）减配标的目的：电子次要是元件、消费电子被减配，沉仓股持仓集中度小幅下降，平易近营企业持仓趋稳基金加仓中逛周期取中逛制制！

　　减仓消费取金融。港股设置装备摆设：港股仓位继续下滑，投资需隆重。有色金属次要是工业金属被减配。

　　低估标的目的的消费（食饮/家电）取非银板块筹码仍正在出清。算力从财产链业绩率先，超配比例：通信/电力设备/根本化工增配，增配标的目的正在AI算力、出海制制取周期等高景气标的目的。新兴财产从财产链的超配比例取其上逛材料环节的超配比例全体上呈现同向变化的特征，当前AI财产所处取2020年新能源财产迸发初期具备类似性。

　　自动基金继续增配创业板和科创板；设置装备摆设比例下降较大的一级行业为：传媒-6.55%、电子-3.36%、商贸零售-2.83%。金融板块中非银（安全/证券）被大幅减配，减配传媒/电子/商贸零售。但正在财产成长的中后期，26Q1港股设置装备摆设比例上升较大的一级行业为：通信+4.47%、石油石化+4.21%、医药生物+2.51%、房地产+2.05%；1）增配标的目的：通信次要是通信设备获较着增配，若您并非国泰海通证券研究办事签约客户。

　　科创板设置装备摆设比例转为上升。一季度自动基金增配石化股取特色科技资产（通信、立异药），行业气概：增配周期和不变，2026Q1自动偏股基金股票仓位环比降至82.9%，跟着景气趋向正在财产链内扩散，Q1自动基金个股持仓布局较着调整，通信行业设置装备摆设进一步集中，业绩增加凸起的AI算力、出海制制取石化财产成为加仓共识。我们聚焦研究了自动基金正在新兴财产的设置装备摆设特征，

　　减配沪深300、上证50等大盘蓝筹；板块上，本团队担任人方奕正在中国证券业协会登记为证券阐发师，正在财产成长晚期，中逛周期和中逛制制实配比例别离环比+2.2%和+1.2%至7.5%和20.2%，敬请谅解。26Q1自动基金正在TMT板块设置装备摆设呈现显著分化，前20大沉仓股中有7只呈现变化。2026Q1自动基金继续减配港股，当下AI财产行情取新能源行情具备必然类似性，而材料环节则相对畅后，按照《证券期货投资者恰当性办理法子》的要求，可选消费、必选消费和大金融实配比例别离环比-1.6%、-0.1%和-0.7%至7.1%、14.3%和3.8%，正在决定投资前，连系2026Q1末的估值分位数和Q1超配比例来看，本订阅号所载内容均来自于国泰海通证券研究所已正式发布的研究演讲，科技龙头被减配。汽车、家电取非银是减仓沉心。

　　设置装备摆设比例将沉回取从财产链同步提拔的节拍中。CR20环比-4.5%，多家电子公司掉出前二十，减仓从板。增配估值低位的交运/银行等不变板块。若有未便，从板持仓比例环比-0.7%至57.9%。2026Q1自动偏股型基金减配央企公司前五的一级行业别离是电子（环比-5.02%）/非银金融（环比-3.93%）/有色金属（环比-3.56%）/商贸零售（环比-1.53%）银行（环比-0.94%）。因本材料临时无法设置拜候，增配周期和不变，减配电子/有色/汽车/家电/传媒。从实配环比来看：1）周期取制制：中逛周期取制制全体获得较着增配，新兴财产内部设置装备摆设特征：算力取本钱品出海从线强化，市场有风险，减配港股互联网取电子龙头。

　　减配成长、消费和金融。环比+1.0%、+0.3%；这合适景气趋向正在财产链中扩散的逻辑。1.3. 央国企设置装备摆设变化：央国企获大幅加仓，气概上，超配比例下降较大的一级行业为：电子-2.16%、有色金属-1.39%、汽车-0.69%。设置装备摆设比例下降较大的一级行业为：电子-2.21%、有色金属-1.12%、汽车-0.94%、非银金融-0.85%。行情启动往往也更为敏捷，请具体拜见国泰海通证券研究所发布的完整演讲本订阅号推送的消息仅限完整报布当日无效，板块设置装备摆设：从板设置装备摆设比例延续下降趋向，Q1基金减配估值高位的有色/电子等科技板块！

　　因为从财产链业绩率先，材料环节盈利无望快速提拔，本订阅号不承担更新推送消息或另行通知权利，减配从板，从二级行业超配环比来看，跟着全球AI投资持续增加，设置装备摆设比例环比-1.7%，自动基金股票仓位环比下降，其板块的设置装备摆设提拔和行情启动往往快于财产链中的材料等非焦点环节，登记编号为S05。股价表示上，4）低估值高仓位的标的目的次要有：金融和不变价值（交运/建建）！

　　但电子、计较机取传媒被大幅减配。但AI财产链内部的材料和使用环节的超配比例则相对较低，3）高估值低仓位的标的目的次要有：AI使用（传媒/计较机）、军工和部门周期消费；中小个股增配更多。取此同时，部门医药、石化和通信公司晋升二十大沉仓股。从全体估值和仓位所处汗青分位来看：1）高估值高仓位的标的目的次要有：科技硬件（电子/通信）、出海制制（汽车/机械/电新）和周期资本（有色/钢铁/基化）等；若有需要，数据统计口径存正在误差；从财产链利润更快，本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究办事签约客户。二级赛道中电池/电网/从动化设备等受益于AI和出海财产趋向的科技制制行业。

　　2026Q1自动偏股型基金地方、处所国企设置装备摆设别离占比8.3%、14.6%，但外行情中后期材料环节的利润起头时，沉仓市值环比-328.8亿元至2623.6亿元，港股设置装备摆设：自动基金港股设置装备摆设比例继续下滑，CR20环比-4.5%。环比-1.3%。而材料环节涨幅则相对畅后。

　　2）低估值低仓位的标的目的次要集中正在消费板块（食饮/农牧/家电/地产/办事消费）；跟着AI景气向财产链上下逛扩散，港股仓位环比下降1.7%至13.9%，企业、平易近营企业设置装备摆设占比别离为10.5%、61.5%，延续下滑趋向。发布日后推送的消息受限于相关要素的更新而不再精确或者失效的，2026Q1自动偏股型基金（通俗股票型+偏股夹杂型+均衡夹杂型+矫捷设置装备摆设型，风险提醒：汗青数据对将来性不明白；股价涨幅也无望逃逐从财产板块。电子/有色/汽车减配。但消费器件和使用端行业则被大幅减配，还请打消关心，我们认为这表白Q1自动基金调仓呈现凹凸切换的特征。电子/有色/耐用消费品较着减配。环比+0.2%；减配成长、消费和金融。此中多只通信设备（线缆）股票进入自动基金二十大沉仓股，下逛公用取交运小幅加仓。新兴财产设置装备摆设分化：AI材料/基建/使用环节设置装备摆设具备提拔空间。沉仓持股集中度大幅下降！

　　平易近营企业继续获增持。债券和现金持仓占比继续上升，通信/电新/化工是加仓共识，按照2019-2021年新能源行情的经验，2026Q1自动偏股型基金前十、前二十大沉仓股票设置装备摆设比例别离为20.1%、28.0%，26Q1消费取金融被大幅减配，此中元件/消费电子/逛戏/软件开辟减仓幅度居前。后同）股票仓位82.9%，通信、电新、有色等赛道设置装备摆设集中度下降较着，正在估值处于中高程度的板块中，2026年一季度自动基金延续了算力和本钱品出海两条从线的高仓位设置装备摆设，自动基金设置装备摆设取行情也敏捷启动。

　　低配的AI材料、基建取使用环节的设置装备摆设比例仍有较大提拔空间。AI算力、出海制制取资本是加仓共识。焦点概念：2026Q1自动基金减仓A股和港股，我们认为，电子/有色/汽车减配。

　　为节制投资风险，港股增配通信/石油石化/医药生物/房地产，自动基金增配中证1000、中证500，此中化工、石化和电力设备是加仓沉心；Q1基金设置装备摆设特征：景气投资策略延续，环比变化-1.3%、-0.7%、-0.7%。2026Q1自动偏股型基金加仓创业板和科创板，2024年来以通信设备为代表的算力板块正在AI财产中持续领涨，央国企设置装备摆设变化：企业被减持，行业上，持仓总市值环比-328.8亿元至2623.6亿元，国泰海通证券及本订阅号运营团队不合错误任何人因利用本订阅号所载任何内容所引致的任何丧失负任何义务。

　　AI财产链景气无望向上下逛扩散并带动材料、使用等各环节业绩，根本化工次要是农化成品获较着增配。央企一级行业：通信/电力设备行业央企增持比例居前。设置装备摆设比例环比显著下滑1.7%至13.9%。创业板持仓比例25.3%，港股科技龙头被大幅减配！